La Fed, cosa golda. From randy.olsonfarlow.com

La ‘Fed’, ese monstruo

Por Pablo Pardo desde Washington
elmundo.es, 18.06.09
vía burbuja.info

Como no se cansa de repetir el congresista republicano Ron Paul, en Estados Unidos es más fácil obligar al Gobierno a desvelar información sobre la CIA que acerca de la Reserva Federal (Fed). Ahora, con la nueva reforma, el banco central estadounidense refuerza todavía más sus poderes, a pesar de que fue esa institución la que, por medio de una política monetaria extraordinariamente relajada, unos errores en la supervisión monumentales y una defensa a ultranza de la liberalización sin supervisión, permitió que el sector financiero estadounidense haya caído en su mayor crisis en casi ocho décadas.

Pero eso no importa. Si la reforma anunciada ayer por Barack Obama sale adelante, la Fed controlará desde los grandes bancos hasta General Electric, Ford o General Motors, es decir, empresas industriales con una actividad financiera importante.

Los bancos centrales parecen haberse convertido así en los nuevos representantes del leviatán hobbesiano, monstruos burocráticos que no obedecen a nadie, que están por encima del Bien y del Mal y que cuidan de nuestro bienestar acaso más de lo que nos gustaría. Controlan cosas tan misteriosas como la creación de dinero, y envuelven sus decisiones en un manto de secretismo y en una jerga que parece alejarlos de los demás mortales. Esa retórica, sin embargo, hace que a menudo olvidemos que no están, ni mucho menos, libres de influencias…

Por ejemplo, a todos a los que se les llena la boca hablando de la gloriosa independencia de la Reserva Federal se les olvida que el banco central tiene miembros nombrados por los bancos comerciales. Nadie nunca se ha preguntado si la propensión de la Fed a tener políticas monetarias más laxas de la cuenta puede deberse a esa presencia de consejeros de los bancos. Pero, a veces, los problemas son de mayor entidad. Un consejero de Goldman Sachs ha sido hasta hace poco uno de los máximos directivos de la Fed, como se relata en este artículo. Un notable caso de conflicto de intereses, sobre todo si se tiene en cuenta que la Fed ha llevado a cabo un ‘test de estrés’ con Goldman Sachs. ¿Qué nos parecería que un consejero de BBVA o del Santander fuera también un alto cargo del BCE?

Así que la Fed, una vez más, gana. A cambio, quien más pierde con la reforma es la SEC (el equivalente de la CNMV española) porque, aunque logra competencias en el sector de los ‘hedge funds’, no logra absorber a la Comisión del Mercado de Futuros de Materias Primas, y deberá ceder una parte de sus competencias a un nuevo organismo, la Agencia de Protección del Consumidor Financiero, que también asumirá algunas de las actividades que ahora desarrolla la Reserva Federal.

http://www.elmundo.es/elmundo/2009/06/18/nodoycredito/1245285743.html

Tags: banco central estadounidense refuerza todavia mas sus poderes, controlara desde grandes bancos hsta general electric, directores de bancos privados, fed, federal reserve, nuevos representantes del leviatan hobbesiano, reserva federal, ron paul

Ja. From cbsure.files.wordpress.com

Polémica por nuevas facultades de la Fed

Por Sudeep Reddy
The Wall Street Journal, 18.06.09

WASHINGTON—La reforma regulatoria del gobierno de Barack Obama establecería a la Reserva Federal (Fed) como el supervisor financiero más poderoso de Estados Unidos, una propuesta que se está volviendo un punto de contención a medida que legisladores y grupos de consumidores atacan al banco central por su rol en la creación y el manejo de la crisis.

La propuesta, si se convirtiera en ley, representaría uno de los mayores cambios de la historia en el papel de la Fed. El banco central ganaría poder para monitorear riesgos a lo largo del sistema financiero y una amplia autoridad para examinar a cualquier firma que pudiera amenazar la estabilidad financiera, aun cuando la Fed normalmente no supervise dicha entidad. Las firmas más grandes e interconectadas serían sometidas a una mayor vigilancia por parte del banco central.

El presidente Obama afirmó que el plan garantizaría “que las líneas de responsabilidad sean claras” al poner la autoridad en manos de la Fed.

Los detractores que cuestionan la sensatez de la medida dicen que la Fed no supo usar su autoridad para encargarse de las laxas prácticas de préstamos y la burbuja inmobiliaria que llevaron a la economía a una recesión. La Fed respondió agresivamente después de que empezara la crisis, pero algunos sostienen que esas medidas fueron demasiado herméticas.

En el Congreso de EE.UU. se está gestando un movimiento para obligar a la Fed a que revele la identidad de las instituciones que reciben préstamos del banco central, algo que, según las autoridades, desalentaría a las firmas a pedir los fondos de emergencia que necesiten. Un grupo de miembros de la Cámara de Representantes está buscando auditar a la Fed.

“No tengo mucha fe en que la Fed pueda manejar un universo tan grande”, señaló John Taylor, presidente de la Coalición Nacional de Reinversión Comunitaria de EE.UU., una entidad que agrupa a 600 organizaciones.

Tanto el presidente del Comité de Banca del Senado, Christopher Dodd, como el presidente del Comité de Servicios Financieros de la cámara baja, Barney Frank, dijeron el miércoles que el rol de la Fed era la mayor potencial fuente de fricción en el plan.

Dodd indicó que existen preocupaciones bien fundadas de que la responsabilidad de la Fed en la política monetaria, incluyendo la fijación de las tasas de interés, podría entrar en conflicto con sus opiniones sobre el riesgo sistémico. Los funcionarios de la Fed han sostenido que pueden manejar múltiples responsabilidades. “Cuánto más poder vaya a tener la Fed probablemente va a ser uno de los temas más controvertidos de este plan“, dijo Robert Litan, un académico de la Institución Brookings. Litan piensa que es probable que el rol de la Fed en el nuevo marco regulatorio sea cambiado por los legisladores.

El secretario del Departamento del Tesoro, Tim Geithner, reiteró la determinación del gobierno de tener a la Fed como el regulador sistémico. “No creo que haya una alternativa convincente“, dijo Geithner.

http://online.wsj.com/article/SB124528321567325299.html#mod=2_1362_leftbox

Tags: amplia autoridad, banco central, barack obama, burbuja inmobiliaria, consumidores, creacion y manejo de la crisis, fed, laxas practicas de prestamos, legisladores, obligar a revelar datos, recesion, reserva federal, supervisor financiero mas poderoso, tema controvertido cuanto mas poder tendra la fed, tim geithner

¿Salvará Odasso al dólar?, by Mackay, from sequential.spiltink.org

Los políticos han creado una tormenta perfecta

El dólar cae a un precipicio…

Por Paul Craig Roberts *
CounterPunch
vía IBLNews.com, 04.06.09
Traducido del inglés para Rebelión por Germán Leyens

Las noticias económicas se siguen concentrando en los bancos y la vivienda, mientras aumenta la amenaza para el dólar de EE.UU. resultante de masivos déficits presupuestarios federales en los años fiscales 2009 y 2010.

Previamente en este año el valor de cambio del dólar subió respecto a otras divisas, como el euro, la libra del Reino Unido y el franco suizo, ante las cuales el dólar había estado bajando continuamente. El alza del dólar aumentó la complacencia de los responsables políticos de EE.UU., a pesar de que el alza se debía a la huída de instrumentos financieros demasiado apalancados y mercados bursátiles en caída hacia valores “seguros”del Tesoro. Desde abril, sin embargo, el dólar ha caído continuamente a medida que inversionistas y bancos centrales extranjeros se daban cuenta de que es probable que se moneticen los masivos déficits presupuestarios federales.

Lo que suceda con el dólar será el motor crucial de lo que nos espera. El escenario más probable será desagradable.

Los socios comerciales de EE.UU. no tienen excedentes de comercio suficientemente grandes como para financiar un déficit presupuestario federal crecido a 2 billones de dólares por guerras innecesarias, recesión, rescates, y programas de estímulo. Además, la preocupación por el futuro del dólar ha llevado a que los acreedores extranjeros de EE.UU. busquen alternativas a la deuda de EE.UU. en las cuales tener sus reservas extranjeras.

Según un reciente informe en la edición en línea de Pravda, el banco central de Rusia tiene ahora una mayor parte de sus reservas en euros que en dólares de EE.UU. El 18 de mayo Financial Times informó que China y Brasil consideran la posibilidad de dejar de lado el dólar y realizar su comercio mutuo en sus propias divisas. Otros informes dicen que China ha aumentado sus reservas de oro en un 75% en los últimos años.

El primer ministro chino, Wen Jiabao, ha expresado públicamente su preocupación por el futuro del dólar. Responsables estadounidenses, arrogantes, llenos de orgullo y sus economistas serviles ignoran las advertencias chinas, argumentando que los chinos no tienen otra alternativa que apoyar el dólar comprando tinta roja de Washington. De otra manera, dicen, China puede perder el valor de su gran cartera en dólares.

China lo ve de otra manera. Para los funcionarios chinos es obvio que ni China ni todo el mundo tienen suficiente dinero sobrante para comprar 4 billones de dólares en valores del Tesoro en los próximos dos años. Según el Telegraph de Londres del 27 de mayo, el presidente de del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Richard Fisher, fue repetidamente interrogado por altos responsables del gobierno chino durante su reciente visita sobre si la Reserva Federal va a financiar el déficit presupuestario de EE.UU. imprimiendo moneda. Según Fisher: “Me deben haber preguntado más de cien veces en China. Me preguntaron en cada reunión por nuestras compras de valores del Tesoro. Parecía ser la principal preocupación de los que han invertido sus excedentes sobre todo en EE.UU.”

El secretario del Tesoro de EE.UU., Timothy Geithner, fue a China a calmar los ánimos. Sin embargo, antes de su llegada, un portavoz del banco central chino transmitió a Geithner el mensaje de que EE.UU. no debe asumir que China seguirá financiando los extravagantes presupuestos de Washington. El gobernador del banco central de China llama a abandonar el dólar como moneda de reserva, y que se utilicen los Derechos Especiales de Giro del Fondo Monetario Internacional en su lugar.

La política de “cañones y mantequilla” del presidente Lyndon Johnson durante los años sesenta obligó al presidente Richard Nixon a eliminar el respaldo en oro que el dólar tenía como moneda mundial de reserva, colocando a los bancos centrales extranjeros en el mismo estándar de dinero sin cobertura como la economía de EE.UU. En sus primeros cuatro meses, el gobierno de Obama ha superado al presidente Johnson. En lugar de terminar la guerra, Obama ha expandido la guerra de agresión de EE.UU. en Afganistán y la ha extendido a Pakistán. La guerra, los rescates, y los planes de estímulo han impulsado un 50% del presupuesto operativo anual del gobierno hacia las cifras rojas.

La irresponsabilidad financiera de Washington presiona al dólar y al mercado de bonos de EE.UU. El presidente de la Reserva Federal, Bernanke, pensó que podía reducir los tipos de interés sobre valores del Tesoro comprando 300.000 millones de dólares de esos valores. Sin embargo, el resultado fue una aguda caída en los precios de los bonos del Tesoro y un aumento en las tasas de interés.

Mientras sigue la monetización de la deuda federal, las tasas de interés de EE.UU. seguirán subiendo, empeorando los problemas en el sector de bienes raíces. El dólar seguirá perdiendo valor, haciendo que sea más difícil que EE.UU. financie su déficit presupuestario y comercial. La inflación interior asomará su fea cara a pesar del alto desempleo.

Los incompetentes que dirigen la política económica de EE.UU. han creado una tormenta perfecta.

El plan de Obama, la Reserva Federal y Wall Street para que EE.UU. salga de sus problemas gastando dinero se está desintegrando. Los gastos imprudentes hacen bajar el dólar y subir los tipos de interés.

Todos los sectores de la economía de EE.UU. tienen problemas. Antiguas compañías manufactureras se han convertido en compañías de mercadeo que tratan de vender sus bienes hechos en el extranjero a consumidores del interior cuyos puestos de trabajo han sido enviados al extranjero. Gran parte de lo que queda de la manufactura de EE.UU. –la industria automotriz– está en bancarrota. Más decadencia vendrá en la vivienda y en los bienes raíces comerciales. El dólar va cayendo y las tasas de interés en aumento, a pesar de los intentos de la Reserva Federal de mantener bajas las tasas de interés.

Cuando el gobierno de Reagan curó la estagflación, el resultado fue un mercado al alza en bonos del Tesoro de EE.UU. que duró 28 años. Ese mercado al alza se acabó. Los estándares de vida de los estadounidenses bajan. El estándar de vida estadounidense ha sido destruido por las guerras, por la exportación de puestos de trabajo, por la desregulación financiera, por regalos de billones de dólares a gángsteres financieros que hasta ahora han destruido la mitad de los ahorros de jubilación de los estadounidenses, y por la monetización de la deuda.

Lo siguiente será la pérdida del rol del dólar como moneda de reserva. Entonces, EE.UU., un país dependientes de las importaciones, ya no podrá pagarlas. La escasez empeorará la inflación de los precios e interrumpirá las entregas.

La vida de la mayoría de los estadounidenses será verdaderamente estresante.

* Paul Craig Roberts fue secretario adjunto del tesoro en el gobierno de Reagan. Es co-autor de “The Tyranny of Good Intentions.” Para contactos, escriba a: PaulCraigRoberts@yahoo.com

Tags: afganistan, aumento en las tasas de interes, caida en los precios de los bonos, cañones y mantequilla, china aumento sus reservas de oro en un 75 por ciento, china y brasil consideran dejar de lado el dolar, derechos especiales de giro, el dolar ha caido continuamente, estandares de vida norteamericanos bajan, euro, fin del dolar como moneda de reserva, franco suizo, libra, ni china ni todo el mundo tienen dinero suficiente para comprar 4 billones de dolares en 2 años, pakistan, reserva federal, richard fisher, timothy geithner, tormenta perfecta

Se aceptan tulipanes, lingotes... desde marketoracle.co.uk

De repente, un día, cayó de un acantilado (deuda y dólar USA)
One day it just fell off a cliff….(debt and the US$)

by taonow
dailykos.com, 05.05.09
traducción tan precaria como el fiat money

Una noticia de página 12 que pronto será de la página 1

No es ningún secreto que el gobierno de los EE.UU. ha estado funcionando con la tarjeta de crédito hasta muy tarde. Hasta el momento no parece haber sufrido las consecuencias adversas de la fase previa, pero eso no significa que no habrá ninguna, nunca. Por el contrario, una crisis se construye lentamente, y de repente irrumpe.

Esta es la historia de la deuda y el dólar.

Antes de comenzar, una nota rápida: la deuda del Gobierno de los EE.UU. consta de dos formas. Formulario1: es lo prestado por el público (la deuda está en manos de particulares, los fondos de cobertura, fondos de gobiernos extranjeros, etc.) y el Formulario 2: es tomado de los fondos fiduciarios, como la Seguridad Social. A finales de abril de 2009, la deuda en poder del público fue de $ 6,930,824,942,975, deuda mantenida por la Seguridad Social fue de $ 4,307,767,198,983 etc, para un total de deuda pendiente de $ 11,238,592,141,958.

Aquí está el problema:

En los últimos 12 meses (1 de mayo de 2008 al 30 de abril de 2009) el gobierno de los EE.UU. ha tomado $ 1.7 billones en nuevos préstamos netos del público. Esto es igual a 1 / 3 de la totalidad de la deuda que había sido tomada por el público hasta el 1 de mayo de 2008. Así es, ¡en 12 meses el gobierno ha tomado el 25% de la cantidad total que ha tomado de la población en 230 años!

Deuda Pública           Seguridad Social, etc.   Total
01.05.08 $ 5,227,864,606,882    $ 4,118,554,496,321          $   9,346,419,103,203
30.04.09 $ 6,930,824,942,975    $ 4,307,767,198,983          $ 11,238,592,141,958
A 1 Año   $ 1.702.960.336.093    $    189.212.702.662         $   1.892.173.038.755

Lo Bueno: En el lado bueno está el hecho de que el gobierno de los EE.UU. ha sido capaz de pedir prestado $ 1,7 billones del mercado en un año y todavía tiene las tasas de interés en sus récords mínimos y el dólar sigue teniendo fuerza. Sobre el papel usted podría pensar que esto sería imposible. Afortunadamente, sin embargo, por ahora, al menos, el dólar de los EE.UU. es la moneda de reserva del mundo, y el dólar es “un lugar al cual ir”  en tiempos de miedo y cuando las personas quieren mantener su dinero seguro. Esta “generosidad” por parte del mercado ha permitido al Gobierno ejecutar un enorme déficit presupuestario con poca o ninguna consecuencia hasta la fecha.

Lo Malo: El dinero que se ha prestado al gobierno de los EE.UU. (los $ 1,7 billones del mismo) tiene que venir de algún lado. Ha llegado principalmente de inversores que desean seguridad y de países con excedentes comerciales, en busca de un lugar para guardar sus dólares (basta pensar en China, Japón, la OPEP, etc.); y de la Reserva Federal que ha salidola comprar deuda (y que imprimió dinero en el proceso). Hasta ahora está bueno. De hecho, con tasas tan bajas uno podría pensar que todavía hay un gran exceso de demanda ahí fuera para la deuda pública de EE.UU. ¿Pero es realmente ése el caso?

Tal vez sea así hoy… pero ¿qué hay del futuro?

No sólo el gobierno de los EE.UU. necesidad mantener la esperanza de que los inversores sigan queriendo comprar deuda de los EE.UU., también tiene que seguir la búsqueda de un flujo constante de nuevos compradores dispuestos a comprar la continua inundación de la nueva deuda que debe emitir para financiar el déficit. Echemos un vistazo a las posibles fuentes de este “flujo” de dinero en efectivo.

1. Superávit comercial de los países. Mientras que China, Japón y los países OPEP han sido grandes compradores de deuda de EE.UU. en los últimos tiempos, esto no podrá continuar. La recesión ha afectado duramente en su comercio a los exportadores y muchos han visto una dramática caída en su superávit comercial. Sin superávit comercial, no hay necesidad de dólares estadounidenses. China en particular, parece haber tenido otras ideas últimamente. Que han sido la compra de productos básicos (cobre, etc) como una manera de obtener activos tangibles con sus reservas, a diferencia de más deuda estadounidense.

2. Refugio de inversores. La Bolsa, las quiebras bancarias y los fraudes Madoff son sólo algunas de las razones por las que las personas han decidido que quieren mantener su dinero seguro, en el Tesoro de EE.UU. (después de todo, los EE.UU. no puede ir a quiebra, ya que son propietarios de la imprenta de dinero). Tanto miedo han tenido las personas que a veces conseguían una tasa de rentabilidad negativa por sus depósitos en la Tesorería, y aún así compraron. Pero con miedo en retroceso, el pico de afluencia de “dinero asustado” probablemente ha pasado. Es poco probable que ésta puede ser una fuente importante de las nuevas adquisiciones de tesorería. De hecho, parte de este refugio de dinero podría empezar a salir en busca de mayor rentabilidad.

3. Seguridad Social. En el pasado, el gobierno podía contar con préstamos “fáciles” de dinero del Seguro Social cada año. Esto estaba por lo general en el rango de $ 250-300 millones por año. Pero… con una recesión, más personas se jubilan y menos son las personas que trabajan; en lugar de “prestar” dinero, el Seguro Social ha comenzado a “tomar” el dinero. Desde el 1 de enero de 2009, las “explotaciones” intragubernamentales (fundamentalmente de la Seguridad Social) se han reducido en $ 25 mil millones. Este es un cambio fundamental, sobre todo porque el gobierno está tratando de pedir prestado más y más. Su ex mayor prestamista ha empezado a preguntar por su dinero. Hablar de mal tiempo.

[Actualización: Tal como se señaló en los comentarios, en esta sección, ya que dice no es técnicamente correcta. En lugar de "Seguridad Social" debe decir "Holdings Intragubernamentales". Si bien la Seguridad Social representa el 56% de Holdings Intragubernamentales, parece que hay otros componentes de "explotaciones" intragubernamentales contables que deben observarse para los cambios. Por lo tanto, los cambios son reales, pero la fuente de los cambios no es el Fondo Fiduciario de la Seguridad Social como implícita supra].

4. Ahorradores. Las mordeduras de la recesión hacen que más personas estén ahorrando. La tasa de ahorro es de nuevo positiva, algo muy bueno después de la burbuja de la deuda a través de la que hemos venido. Los ahorradores americanos (personas físicas y morales) son en realidad el mayor grupo de nuevos recursos de capital disponible para el gobierno como potenciales compradores de tesorerías.

5. La Reserva Federal. La Reserva Federal es el comprador de último recurso. Si nadie se presenta a comprar, o si quieren un retorno muy alto, la Reserva Federal puede intervenir y comprar. Pero esto no se hace sin consecuencias. Cuando la Fed compra al Tesoro efectivamente realiza la impresión de más dinero. Llevada al extremo, importaría llevar a la inflación.

Lo Feo: Esto es lo que podría suceder si la demanda de Tesoro no está a la altura de las necesidades. No es bonito, y demuestra claramente lo que sucede cuando la deuda se sale de control.

Sabemos que el gobierno de los EE.UU. tendrán que emitir una gran cantidad de nueva deuda en los próximos dos años al menos. ¿Qué sucede si los compradores no aparecen?

1. Si los compradores comienzan a ser escasos, empezaremos a ver los rendimientos (tasas de interés) en el Tesoro comenzando a aumentar.

2. Pero la Fed quiere mantener bajas las tasas para estimular la economía. Puede, por supuesto, obviar el paso por el mercado y hacer compras extras del Tesoro. Si compra suficiente que puede empujar las tasas hacia abajo (pero esto significaría que habría impreso una gran cantidad de dinero).

3. Los actuales titulares de las tesorerías, en vista de que la Reserva Federal tiene que intervenir para comprar al Tesoro, podrían decidir tal vez que quieren poner su dinero en otros lugares, por lo que empezarían a vender. Esto, a su vez, empujaría los índices, y probablemente afectaría al dólar de los EE.UU..

4. Una vez que el balón comienza a rodar, se vuelve muy difícil de detener. Ya sea la Reserva Federal tenga que permitir el aumento de las tasas, o que realmente comience a imprimir más dinero. Esto probablemente iniciaría una carrera sobre el dólar.

5. Lo que resulta especialmente preocupante es que en estos últimos años los préstamos al gobierno han sido más y más a corto plazo (30 días a 3 años) frente a un lote de 30 años en el pasado. Si bien las tasas son más bajas, en el extremo corto hay un riesgo mucho mayor en caso de que exista un “choque”. Una gran cantidad de deuda que ahora tiene que renovarse periódicamente. Cualquier choque podría crear fácilmente una crisis. (Los préstamos a corto básicamente han hecho al sistema más frágil).

¿Qué viene después?

Tipos de interés: En el último par de semanas hemos visto las tasas de bonos a 10 años y 30 años empezar a subir por encima de lo que a la Fed le gustaría ver. A 10 años está por encima del 3% y a 30 años por encima del 4%. Esta es una señal temprana de que el mercado está teniendo problemas para digerir el suministro procedente de Washington.

Dólar EE.UU.: El índice de dólar de EE.UU. (el dólar de los EE.UU. por valor contra una cesta de divisas), ha estado en la franja inferior de la deriva y se encuentra al borde de la ruptura técnica de esa franja inferior.

Conclusión: La emisión de nueva deuda sigue presionando. El mercado está empezando a mostrar algunos signos de tensión. Usted no debe sorprenderse al despertar una mañana si ve que una nueva crisis ha surgido.

Descargo de responsabilidad: Este diario no pretende argumentar a favor o en contra de los estímulos fiscales. Pretende ser una visión objetiva del mercado en mi opinión, guste o no.

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